根據XM外匯官網(wǎng)APP的中國證券消息，中國銀河證券在其研究報告中指出，銀河迎新三體計算星座代表了衛星通信行業(yè)從簡(jiǎn)單的太空“連接”向更高級的“智能”轉變，這將推動(dòng)衛星通信的算力發(fā)展，從應急和補盲通信演變成數字經(jīng)濟的略躍聯(lián)網(wǎng)核心基礎設施，并將改變衛星產(chǎn)業(yè)鏈的遷衛商業(yè)模式。該報告看好這一項目在B端市場(chǎng)的星互應用和深空探索的戰略?xún)r(jià)值。

中國銀河證券的空間核心觀(guān)點(diǎn)總結如下：

事件：

在2025 Inclusion·外灘大會(huì )上，阿里云創(chuàng )始人及之江實(shí)驗室主任提到，中國證券AI演進(jìn)已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵階段，銀河迎新競爭重點(diǎn)已轉向數據、太空算力和開(kāi)源資源的算力全球協(xié)同體系。同時(shí)，略躍聯(lián)網(wǎng)計算的遷衛依賴(lài)從地面擴展至太空，未來(lái)人類(lèi)將使用“計算衛星”進(jìn)行空間數據處理，星互以助力深空探索。太空算力的應用將成為開(kāi)源理念在物理空間的最終體現。

全球首次，實(shí)現太空在軌AI商業(yè)應用的新模式：

2023年5月14日，之江實(shí)驗室成功將包含12顆算力衛星的三體計算星座發(fā)射入軌，并首次在太空中完整部署了80億參數的AI模型。這一新型“計算衛星”集成了在軌算力，標志著(zhù)太空數據處理方式的重大轉變，提升了響應速度和決策效率。

三體計算星座的商業(yè)模式主要包括三個(gè)方向：

1. 太空算力租賃：通過(guò)星間激光聯(lián)網(wǎng)，使星座成為“太空數據中心”，為應用衛星提供邊緣計算能力，解決“有星無(wú)算”的問(wèn)題；

2. 太空通信及星纜方案：建設專(zhuān)屬地面站和星間激光鏈路，提供低延遲、低成本、安全的跨境數據傳輸和算力調度；

3. 智能數據資產(chǎn)變現：將遙感數據轉化為多行業(yè)的“數據即服務(wù)”，實(shí)現商業(yè)價(jià)值。

深空探索中算力的基礎，三體計算星座的前瞻布局：

三體計算星座不僅關(guān)注近地軌道應用，阿里云創(chuàng )始人及之江實(shí)驗室主任還提出在太陽(yáng)-地球L5點(diǎn)部署“太陽(yáng)衛星”，以滿(mǎn)足深空探索中對獨立算力的需求。未來(lái)人類(lèi)在深空探測時(shí)將需要在太空中處理數據。

該行認為，三體計算星座的戰略意義在于：

1) 模式創(chuàng )新：開(kāi)創(chuàng )了“通信+算力+數據”的復合型太空基礎設施新賽道；

2) 市場(chǎng)潛力：B端市場(chǎng)對算力調度和數據傳輸的需求，將成為衛星通信商業(yè)化的核心驅動(dòng)力；

3) 政策契合：符合我國“空天地一體化”戰略和“東數西算”的產(chǎn)業(yè)政策；

4) 全球機遇：開(kāi)放算力資源和數據平臺，有潛力成為國際太空算力網(wǎng)絡(luò )的樞紐。

投資建議：

三體計算星座標志著(zhù)衛星通信行業(yè)的智能化進(jìn)步，有望重塑衛星產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)邏輯，未來(lái)在B端市場(chǎng)和深空探索中的應用前景十分可期。

風(fēng)險提示：

可能存在衛星互聯(lián)網(wǎng)建設不達預期的風(fēng)險，以及關(guān)鍵器件研發(fā)進(jìn)度不及預期的風(fēng)險等。