XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，新常態(tài)從歷史角度來(lái)看，而非泡沫美國股市顯得格外“昂貴”。為美然而，股高估值美國銀行的辯護策略師指出，深入分析顯示，新常態(tài)這樣的而非泡沫高估值可能并非沒(méi)有依據。

由Savita Subramanian領(lǐng)導的為美美國銀行團隊表示，其追蹤的股高估值20項內部指標中，有19項顯示標普500指數的辯護交易價(jià)格已達到統計意義上的高位，其中4項指標更是新常態(tài)創(chuàng )下歷史新高。

她認為，而非泡沫目前指數成分股具備的為美特性——如比以往幾十年更低的財務(wù)杠桿、盈利波動(dòng)性、股高估值以及更高的辯護運營(yíng)效率和穩定的利潤率——都為高估值提供了支撐。

這一論點(diǎn)與一些華爾街分析師的看法形成對比，后者將美股的高估值與1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫相提并論，并警告可能出現類(lèi)似情況。

Subramanian指出：“與上世紀80年代、90年代以及21世紀初相比，該指數已發(fā)生顯著(zhù)變化。也許我們應將現在的市盈率視為新常態(tài)，而非期待市場(chǎng)回歸以往的模式?！?/p>

盡管美國的關(guān)稅政策影響經(jīng)濟增長(cháng)和通脹存在風(fēng)險，標普500指數自4月8日低點(diǎn)以來(lái)已上漲逾30%。最近，該指數已連續108個(gè)交易日跌幅不超過(guò)2%，創(chuàng )下自2024年7月以來(lái)的最長(cháng)紀錄。

本周，標普500指數的12個(gè)月預期市盈率升至22.9倍，歷史上僅有兩次達到或超過(guò)這一水平：一次是在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)期，另一次是在2020年夏季疫情反彈期間，此時(shí)美聯(lián)儲將利率降至接近零的水平。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在周二的演講中提到，從多項指標來(lái)看，股市估值“相當高”。

關(guān)于美股估值，美國銀行指出，無(wú)論是以上市公司市值與美國國內生產(chǎn)總值的比率看，亦或是各種市盈率指標，標普500指數目前都極為昂貴。然而，Subramanian強調，這并不能全面反映實(shí)際情況，如今的指數成分股質(zhì)量更高，并且在美聯(lián)儲降息的背景下，可能更具潛力。

Subramanian表示：“在這樣的市盈率下購買(mǎi)股票讓人感到不安?！钡a充說(shuō)，銷(xiāo)售額、盈利和GDP的增長(cháng)將“證實(shí)這一看似無(wú)理的狀況”，從而使高市盈率顯得合理。她進(jìn)一步指出：“由于主要地區均處于寬松的財政政策之中，且美聯(lián)儲在企業(yè)利潤不斷增加的情況下降息，這種繁榮的出現并非意外?！?/p>

她還認為：“到2026年出現這一‘尾部’的可能性，較出現滯脹或衰退的可能性更高?！?/p>