盡管美股持續創(chuàng )下新高，業(yè)疲隱憂(yōu)美國的軟樓就業(yè)市場(chǎng)和房?jì)r(jià)卻顯露出嚴峻的隱憂(yōu)。最近幾個(gè)月，市降就業(yè)數據明顯惡化，溫美房?jì)r(jià)也顯著(zhù)回落。股高歌猛消費者在購房時(shí)需要對工作安全充滿(mǎn)信心，進(jìn)下不確定性可能讓潛在購房者望而卻步。暗藏這一系列惡化的業(yè)疲隱憂(yōu)數據以及對就業(yè)市場(chǎng)的信心缺失，可能在未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)一步加劇，軟樓同時(shí)，市降和人工智能相關(guān)的溫美裁員潮可能接踵而至。

有觀(guān)點(diǎn)認為，股高歌猛美聯(lián)儲的進(jìn)下降息可能會(huì )為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入活力，但抵押貸款銀行家協(xié)會(huì )的暗藏分析卻指出，并非如此。業(yè)疲隱憂(yōu)若就業(yè)市場(chǎng)持續惡化，房屋需求將下降，而房?jì)r(jià)已處歷史高位，對多數美國人而言已難以負擔。當房?jì)r(jià)下滑時(shí)，家庭財富縮水，消費支出往往減少。這一切可能導致經(jīng)濟陷入衰退的惡性循環(huán)，經(jīng)濟逐漸走弱，最終導致衰退。

2025 年美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的劇變

2025 年春季的房屋銷(xiāo)售季節與過(guò)去幾年的情景截然不同。在疫情期間及其后，極低的抵押貸款利率引發(fā)了住房競標熱潮。然而，現在許多地區的賣(mài)家不得不降價(jià)以促成交易，市場(chǎng)情緒大幅轉變。

當房?jì)r(jià)穩步上漲時(shí)，購房者會(huì )因擔心未來(lái)漲幅而急于買(mǎi)入，導致購房熱潮，而如今房?jì)r(jià)下跌，許多潛在購房者選擇觀(guān)望，期待更低利率的來(lái)臨。這種態(tài)度可能導致房?jì)r(jià)進(jìn)一步下跌，同時(shí)增加了賣(mài)家的出售壓力，可能引發(fā)更多新房源投入市場(chǎng)，從而加大房?jì)r(jià)的下行壓力。

美國抵押貸款銀行家協(xié)會(huì )關(guān)于2026年的預期

很多買(mǎi)賣(mài)雙方本寄希望于更低的利率，但因通脹擔憂(yōu)，美聯(lián)儲推遲降息。雖然美聯(lián)儲在9月份降息25個(gè)基點(diǎn)，預計還會(huì )有更多降息，但10年期美國國債收益率未見(jiàn)明顯下降，這對房貸利率至關(guān)重要?？偟膩?lái)說(shuō)，降息可能僅會(huì )低短期利率，但對長(cháng)期利率的影響有限。根據美國抵押貸款銀行家協(xié)會(huì )的預測，2026年房貸利率可能將維持在6%以上。

美國房?jì)r(jià)已達不可持續高位

目前，美國房?jì)r(jià)接近歷史最高水平，而高企的抵押貸款利率使大多數人難以購房，首次購房者尤為受到?jīng)_擊。自疫情以來(lái)，美國房?jì)r(jià)累計上漲超過(guò)40%。盡管近年來(lái)推動(dòng)購房的利率較低，但供需失衡依舊存在，導致房?jì)r(jià)飆升，讓許多人購房變得難上加難。

分析表明，房?jì)r(jià)的上漲已遠超家庭收入水平，這種經(jīng)濟脫節的情況亟待糾正。就業(yè)市場(chǎng)疲軟以及與人工智能相關(guān)的裁員將可能對房地產(chǎn)市場(chǎng)及整體經(jīng)濟造成影響。近期的非農就業(yè)報告顯示，8月非農就業(yè)人數僅增加22,000個(gè)，失業(yè)率攀升至4.3%。

一些大企業(yè)相繼宣布裁員，部分原因歸咎于人工智能的影響，如Chegg計劃裁減45%員工，UPS裁員48,000個(gè)，亞馬遜裁剪約30,000個(gè)職位。家庭消費和大宗購買(mǎi)決策可能變得更加謹慎。這一趨勢可能僅僅是與人工智能相關(guān)裁員的開(kāi)始。

即使美聯(lián)儲在九月份降息，預計還將進(jìn)一步降息，這可能會(huì )提振經(jīng)濟并穩定疲軟的就業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。如果就業(yè)市場(chǎng)及房地產(chǎn)市場(chǎng)不再持續惡化，經(jīng)濟有望再次加速發(fā)展。

結論

消費者對就業(yè)市場(chǎng)的不確定性感到焦慮，許多潛在購房者推遲購房計劃，而一些賣(mài)家意識到需要降價(jià)。房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)的狀況已經(jīng)發(fā)生變化，一旦趨勢向某一方向發(fā)展，勢頭很難被扭轉。美國就業(yè)市場(chǎng)疲軟以及高房貸利率的交互作用，很可能在2026年之前對房?jì)r(jià)產(chǎn)生壓力，進(jìn)而影響經(jīng)濟，可能導致經(jīng)濟增長(cháng)放緩或衰退，這樣的情形很可能引發(fā)美股的重大調整。