華爾街的K型聲音越來(lái)越多地警告美國經(jīng)濟正在出現明顯的“K型”趨勢：高收入家庭推動(dòng)消費，而低收入家庭則面臨經(jīng)濟壓力。美銀美國

這一現象與股市表現相呼應：盡管其他行業(yè)表現乏力，無(wú)視大型科技股依然推動(dòng)主要股指上升。惡劣

令人擔憂(yōu)的數據是：這種二元現實(shí)究竟能持續多久，才能觸發(fā)平衡的分化破裂？

美國銀行的資深經(jīng)濟學(xué)家阿迪蒂亞·巴維（Aditya Bhave）在最近的2026年展望會(huì )議中指出：“我認為這兩種情況不會(huì )長(cháng)久共存。我們相信，不會(huì )崩潰在‘K型’頂端崩潰之前，經(jīng)濟底端會(huì )先企穩。K型這基于我們對經(jīng)濟較為樂(lè )觀(guān)的美銀美國觀(guān)點(diǎn)?！?/p>

美銀預測2026年的無(wú)視實(shí)際GDP增長(cháng)率為2.4%，高于市場(chǎng)預期，惡劣符合經(jīng)濟避免衰退的數據展望。

巴維承認，分化在數據顯得相當糟糕的不會(huì )崩潰時(shí)刻做出這樣的樂(lè )觀(guān)判斷是反直覺(jué)的。

根據Challenger, Gray & Christmas的數據，11月份裁員計劃創(chuàng )下自2022年以來(lái)的最高水平，且私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數意外下降3.2萬(wàn)，小企業(yè)受創(chuàng )最為明顯，這反映了實(shí)體經(jīng)濟的分化。

然而，他的觀(guān)點(diǎn)未必因此受到動(dòng)搖：“關(guān)鍵問(wèn)題是會(huì )否發(fā)生衰退？如果我們的答案是‘不會(huì )’，那么增長(cháng)率高于2%的可能性將大大高于低于2%，這便是我們將預測定為2.4%的原因?！?/p>

巴維強調，富人和窮人之間的分化確實(shí)存在，但短期內未必會(huì )削弱經(jīng)濟的穩定性。高收入家庭在服務(wù)業(yè)上的支出顯著(zhù)較高，而服務(wù)業(yè)正主導美國的就業(yè)市場(chǎng)。盡管信號復雜，但有一項數據表明經(jīng)濟依然充滿(mǎn)韌性：本周初請失業(yè)金人數降至三年來(lái)新低。

他指出：“支持我們減少悲觀(guān)情緒的一個(gè)理由是，服務(wù)業(yè)上花費更多的是高收入家庭，而非低收入家庭?！卑途S強調，這一點(diǎn)至關(guān)重要，因為“美國每六個(gè)工作崗位中就有五個(gè)屬于服務(wù)業(yè)”。非必要服務(wù)支出的增加可能為勞動(dòng)力市場(chǎng)提供更多支持，并提高其穩定的幾率。

梅西百貨的首席執行官托尼·斯普林（Tony Spring）表示，該零售商正在受益于這種K型動(dòng)態(tài)，布魯明戴爾百貨在第三季度的銷(xiāo)售額同比增長(cháng)了9%。

斯普林指出，盡管低收入家庭在縮減開(kāi)支，高收入消費群體仍愿意在感覺(jué)物有所值的情況下進(jìn)行大額消費。

然而，分化現象也突顯了巴維所關(guān)注的風(fēng)險，特別是“K型頂端”是否會(huì )最終崩盤(pán)。

他指出：“‘K型頂端’崩潰是一個(gè)風(fēng)險情景，可能由于市場(chǎng)遭受沖擊或勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，最終導致經(jīng)濟陷入衰退?！?/p>

盡管如此，巴維強調經(jīng)濟展現出了超出許多人預期的韌性?！拔也幌Ｍ麑?jīng)濟前景持悲觀(guān)態(tài)度，”他說(shuō)?！拔抑劳饨缬性S多負面情緒，但我們也應關(guān)注一些積極的故事?！?/p>

這些積極因素包括高端消費的強勁表現，以及美銀實(shí)時(shí)信用卡數據所傳遞的樂(lè )觀(guān)信號，巴維稱(chēng)這一趨勢“今年讓我們印象深刻”。

該行最新數據顯示，感恩節前后的假日信用卡消費略顯疲軟，但早期的消費需求出乎意料地強勁，尤其是在在線(xiàn)消費和非必需服務(wù)方面。

此外，根據Adobe Analytics的數據，黑色星期五的在線(xiàn)銷(xiāo)售創(chuàng )下118億美元的記錄，同比增長(cháng)超過(guò)9%；網(wǎng)絡(luò )星期一的銷(xiāo)售額同比增長(cháng)7.1%，達到142.5億美元。

消費者主要集中在電子產(chǎn)品、服裝和家居用品，并以前所未有的方式使用“先買(mǎi)后付”服務(wù)，以獲取更大的折扣。