在周五（10月10日）美國財長(cháng)貝森特發(fā)布新一輪美聯(lián)儲主席候選人名單后，美聯(lián)名單全球金融市場(chǎng)顯現出明顯的儲主場(chǎng)緊觀(guān)望情緒。經(jīng)過(guò)嚴格篩選，席候選人候選人名單從11人縮減至五人，減引包括現任美聯(lián)儲副主席鮑曼、發(fā)市理事沃勒、美聯(lián)名單國家經(jīng)濟委員會(huì )主任哈塞特、儲主場(chǎng)緊前美聯(lián)儲理事沃什以及貝萊德首席投資官里克·里德?tīng)?。席候選人

消息源透露，減引這些候選人可能會(huì )被提名為美聯(lián)儲理事，發(fā)市并將在明年1月之前完成程序，美聯(lián)名單但最終主席人選的儲主場(chǎng)緊確認可能要等到特朗普的最終決定。在美聯(lián)儲FOMC會(huì )議臨近的席候選人背景下，市場(chǎng)對降息的減引預期開(kāi)始出現分歧，黃金作為避險資產(chǎn)的發(fā)市吸引力進(jìn)一步凸顯，而美元則顯得疲軟。

這一動(dòng)態(tài)并非偶然，而是美聯(lián)儲獨立性受到挑戰的延續。特朗普的關(guān)稅言論引發(fā)了市場(chǎng)的避險情緒，加上俄烏局勢的波動(dòng)，全球流動(dòng)性偏好上升。分析機構指出，美聯(lián)儲政策轉向的預期已經(jīng)占主導，黃金本周在高位回落，但整體多頭倉位仍然高企，顯示出調整空間有限；而對于美元的壓力已經(jīng)達到80%以上，任何鴿派信號可能加劇其下行風(fēng)險。

高級研究員Robin Brooks表示，黃金上漲的原因在于對央行政治干預的擔憂(yōu)，而非單純的避險需求。

當前形勢下，市場(chǎng)對候選人政策立場(chǎng)的敏感性日益增強——誰(shuí)能上位，直接影響美聯(lián)儲的降息節奏，并加大對黃金和美元的傳導影響。

候選人政策立場(chǎng)分析：清晰的鷹鴿分類(lèi)

美聯(lián)儲主席的候選人篩選過(guò)程在本質(zhì)上反映了特朗普陣營(yíng)對貨幣政策走向的考量。貝森特主持的面試關(guān)注利率立場(chǎng)和通脹容忍度，五位候選人歷史表態(tài)中表現出明顯的鷹鴿分化，直接影響市場(chǎng)對2026年FOMC路徑的預期?，F任官員中的鮑曼和沃勒持?zhù)澟闪?chǎng)，哈塞特和里德?tīng)柶驅捤?，而沃什則有鷹派傾向，可能成為緊縮的指引。

鮑曼在2025年經(jīng)歷了政策立場(chǎng)的微調。作為監管副主席，她曾對通脹風(fēng)險保持高度警惕，但最近對就業(yè)市場(chǎng)的擔憂(yōu)導致其支持降息。機構報告顯示，鮑曼預計可能需要三輪降息，以緩解經(jīng)濟下行壓力，這一轉變未必是孤例，反映出美聯(lián)儲整體的鴿派傾向。

沃勒的立場(chǎng)則相對更加明確，主張必要的寬松政策，若上位，可能導致2026年聯(lián)邦基金利率降至3%以下。

外部候選人中，哈塞特的鴿派立場(chǎng)明顯，并主張通過(guò)降息刺激經(jīng)濟，可能加大對美元的壓力。有分析認為，哈塞特可能推動(dòng)財政擴張，反映了對經(jīng)濟增長(cháng)的重視。

與之相對，沃什的鷹派立場(chǎng)強調貨幣政策獨立性并批評寬松帶來(lái)的通脹，因此其政策將會(huì )與當前低利率的訴求相沖突。

里德?tīng)柾瑯觾A向于鴿派，他認為需要加速降息，而這可能加大對黃金的需求。

候選人列表中的鴿派傾向將可能推動(dòng)黃金價(jià)格的上漲，本周黃金價(jià)格在鮑威爾講話(huà)后高位回落，投資者對潛在的金價(jià)高點(diǎn)仍保持期望。

美聯(lián)儲降息預期的分化與其影響

候選人名單的公布對市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息預期的強度產(chǎn)生考驗。根據CME FedWatch工具，11月25基點(diǎn)降息的概率已超過(guò)90%。如果鴿派候選人如沃勒或哈塞特上位，市場(chǎng)可能會(huì )看到更加激進(jìn)的寬松政策和流動(dòng)性的注入，這將提振風(fēng)險資產(chǎn)，但對美元施加下行壓力。

知名機構分析指出，如果沃勒成為主席，短期內利率曲線(xiàn)可能變平，強化美元的避險屬性。反之，沃什的鷹派姿態(tài)則可能放慢降息步伐，確保利率維持在4%以上。

市場(chǎng)對降息路徑的理解也在不斷演變，與外圍因素變化相互影響。特朗普的關(guān)稅言論引發(fā)的通脹警覺(jué)可能促使美聯(lián)儲在鴿派主導下重新考量寬松政策的限制。持續的地緣不穩定性進(jìn)一步加大了避險需求。

在當前的不確定性之下，黃金市場(chǎng)將受到不斷變化的政策預期影響，且短期觀(guān)察水平可能在3900美元/盎司附近波動(dòng)，而市場(chǎng)對各資產(chǎn)的配置反應將隨之而變化。

黃金與美元的潛在影響：避險溢價(jià)與匯率錨定

候選人的鷹鴿分化對黃金和美元傳導機制產(chǎn)生深遠影響。如果鴿派候選人上位，將加大降息預期，降低黃金的持有成本，使其避險溢價(jià)上升。當前黃金價(jià)格已達3998.25美元/盎司，若寬松政策實(shí)現，預期將重新測試4100美元，甚至可能因再次通脹而升至5000美元。同時(shí)，特朗普施加的壓力已經(jīng)為黃金市場(chǎng)注入了更多不確定性。

然而，若沃什上位并加快緊縮步伐，則可能抬升黃金的機會(huì )成本，導致其回落至3800美元的支撐位。機構點(diǎn)評指出，這種變化可能會(huì )向匯率傳導，壓制非美商品，但相比之下，美元堅挺也能緩解通脹的壓力。

總體而言，短期的鷹派信號可能帶來(lái)較大沖擊，但長(cháng)期來(lái)看，鴿派主導的可能性更高，確保黃金在結構上能維持多頭趨勢。

展望未來(lái)，美聯(lián)儲主席的人選將在2026年初重新界定全球流動(dòng)性格局，而感恩節前后的面試結果可能會(huì )引發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)放大。