在美聯(lián)儲年內首次降息后，美聯(lián)多位官員公開(kāi)討論未來(lái)的儲官措施政策方向。與此同時(shí)，員強全球避險情緒和央行購金潮推動(dòng)金價(jià)飆升至紀錄高位。調月

XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，降息謹慎進(jìn)步周一，為預圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆在華盛頓布魯金斯學(xué)會(huì )活動(dòng)上表示，防性他支持上周的看待25個(gè)基點(diǎn)降息，主要是行動(dòng)出于“預防性考慮”，以防止美國勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步惡化。美聯(lián)但他同時(shí)強調，儲官措施目前的員強利率水平已接近“略微緊縮與中性之間”，未來(lái)降息的調月空間有限。

穆薩萊姆指出：“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出現更多疲軟跡象，降息謹慎進(jìn)步我將支持進(jìn)一步降息，為預前提是通脹高于目標的風(fēng)險沒(méi)有上升，同時(shí)長(cháng)期通脹預期保持穩定?！彼蔡岬?，盡管關(guān)稅對價(jià)格的直接影響小于預期，勞動(dòng)力供給增長(cháng)放緩等因素仍可能推高通脹，因此貨幣政策需對“高于目標的通脹保持警惕”。

在美聯(lián)儲9月會(huì )議上，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)以11比1的投票結果決定降息25個(gè)基點(diǎn)，這是2025年的首次降息。然而，點(diǎn)陣圖顯示政策存在分歧：7位官員預計今年不再降息，10位官員認為年內還將有至少50個(gè)基點(diǎn)的降息，而2位預計僅一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

同日，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克在采訪(fǎng)中表示，他目前不支持進(jìn)一步降息，因為“通脹已長(cháng)時(shí)間維持在過(guò)高水平”。博斯蒂克稱(chēng)：“我不會(huì )支持再次降息，但我們將繼續觀(guān)察經(jīng)濟情況?！?/p>

穆薩萊姆指出，美國股市的強勁表現及低企的信用利差正在為經(jīng)濟提供支撐，意味著(zhù)貨幣政策需要更加謹慎。他還表示，目前利率接近中性水平，即不刺激也不抑制經(jīng)濟增長(cháng)。

美聯(lián)儲面臨的復雜局面是，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫跡象增多，但通脹尚未穩定回落至2%的目標。近期，美國就業(yè)增長(cháng)放緩，引發(fā)對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)，同時(shí)關(guān)稅政策、勞動(dòng)力供給變化等因素也可能推高價(jià)格壓力。

在全球宏觀(guān)不確定性加劇的背景下，金價(jià)持續上漲。周一，國際黃金價(jià)格觸及每盎司3728美元，創(chuàng )歷史新高，自2022年底以來(lái)價(jià)格已翻倍。

業(yè)內人士指出，全球央行購金潮和投資需求激增是金價(jià)上漲的核心動(dòng)力。據咨詢(xún)公司Metals Focus數據，自2022年以來(lái)，全球央行每年凈購金量超過(guò)1000噸，預計今年將達900噸，約為2016-2021年年均水平的兩倍。各國央行購金主要出于“去美元化”的考量，尤其是在2022年西方凍結俄羅斯外匯儲備后，發(fā)展中國家希望分散外匯儲備的風(fēng)險。

黃金ETF也成為需求的重要來(lái)源。世界黃金協(xié)會(huì )(WGC)數據顯示，今年上半年黃金ETF凈流入達到397噸，創(chuàng )2020年以來(lái)的新高，全球黃金ETF持倉在6月底達到3615.9噸，為2022年8月以來(lái)最高水平。Metals Focus預計，2025年黃金ETF全年凈流入將達到500噸，反轉2024年凈流出7噸的局面。

受高金價(jià)影響，全球黃金飾品需求出現明顯下滑。WGC數據顯示，2025年第二季度飾品需求降至341噸，同比下降14%，為2020年疫情以來(lái)最低水平。其中，中國和印度市場(chǎng)的需求占比五年來(lái)首次跌破50%。Metals Focus預計，2025年全球黃金飾品產(chǎn)量將大幅下降16%。

不過(guò)，投資型實(shí)物金需求依然強勁。預計2024年金條購買(mǎi)量增長(cháng)10%，盡管金幣購買(mǎi)量下降31%，整體零售投資需求仍保持高位。預計2025年凈實(shí)物投資將增長(cháng)2%至1218噸，尤其是亞洲市場(chǎng)的購買(mǎi)力持續強勁。