在最近的鮑威美聯(lián)儲政策會(huì )議后，主席鮑威爾表示，爾支當前的持A潮人工智能（AI）熱潮不是一場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫。他指出，互聯(lián)這輪AI投資基于盈利企業(yè)和真實(shí)經(jīng)濟活動(dòng)，網(wǎng)泡而非單純的沫重投機。

鮑威爾強調：“我不會(huì )具體提到某些公司，鮑威但這些公司有盈利，爾支成熟的持A潮商業(yè)模式和穩定利潤，這與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期有本質(zhì)區別?；ヂ?lián)”

他的網(wǎng)泡點(diǎn)評表明，人工智能行業(yè)的沫重擴張，包括數千億美元的鮑威數據中心和半導體投資，已成為美國經(jīng)濟增長(cháng)的爾支重要動(dòng)力。

關(guān)注生產(chǎn)力提升，持A潮而非利率政策

鮑威爾表示，AI支出的快速增長(cháng)并非來(lái)源于貨幣政策或低利率。他指出：“利率不是推動(dòng)人工智能或數據中心投資的關(guān)鍵。這種投資基于長(cháng)期判斷，認為這一領(lǐng)域將迎來(lái)大規模投入，推動(dòng)生產(chǎn)力顯著(zhù)提升?！?/p>

這一觀(guān)點(diǎn)與市場(chǎng)普遍看法相反，后者認為寬松貨幣政策可能導致科技領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫。鮑威爾認為，人工智能的發(fā)展更具結構性特征，是對工作方式長(cháng)期變革的押注。這些投資，雖然規模龐大，從英偉達預計的5000億美元營(yíng)收到微軟和谷歌母公司Alphabet的數千億美元資本支出，都是有堅實(shí)基礎的。

高盛對此表示支持。其首席經(jīng)濟學(xué)家約瑟夫·布里格斯在一份報告中提到：“盡管人工智能的贏(yíng)家尚未明確，但預期的投資水平是可持續的?！?/p>

高盛團隊估算，AI帶來(lái)的生產(chǎn)力價(jià)值可能高達8萬(wàn)億美元，樂(lè )觀(guān)情況下達19萬(wàn)億美元。他們認為，當前AI投資占美國GDP的比重低于歷史大型技術(shù)周期的2%-5%，仍有增長(cháng)空間。

鮑威爾對這一觀(guān)點(diǎn)表示贊同，指出AI領(lǐng)域的資金主要來(lái)源于企業(yè)現金流，而非投機債務(wù)。

推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟，產(chǎn)生顯著(zhù)連鎖效應

鮑威爾提到，這波投資熱潮已在實(shí)體經(jīng)濟中產(chǎn)生影響?！盁o(wú)論是設備投資還是數據中心建設，都是經(jīng)濟增長(cháng)的重要來(lái)源?！?/p>

摩根大通經(jīng)濟學(xué)家預測，與AI相關(guān)的基礎設施支出將在未來(lái)一年為美國GDP增長(cháng)貢獻0.2個(gè)百分點(diǎn)，與頁(yè)巖鉆探行業(yè)繁榮時(shí)期的貢獻相當。

事實(shí)上，AI熱潮已推高工業(yè)用電需求，公用事業(yè)公司正在加速電網(wǎng)建設，以應對電網(wǎng)運力不足。這表明AI熱潮的實(shí)質(zhì)性投入，涵蓋了起重機、混凝土和資本貨物。

機遇與挑戰并存，就業(yè)問(wèn)題不容忽視

盡管鮑威爾對AI熱潮持積極態(tài)度，但他也警告，當前投資的激增不應被視為永久的生產(chǎn)力革命。他表示：“我無(wú)法預測這些投資的最終結果?！?/p>

雖然前景廣闊，AI的經(jīng)濟利益仍存在分配不均的問(wèn)題，主要集中在資本密集型領(lǐng)域的少數企業(yè)。經(jīng)濟學(xué)家指出，AI帶來(lái)的生產(chǎn)力提高可能需要時(shí)間才能惠及廣泛勞動(dòng)力，同時(shí)自動(dòng)化技術(shù)可能抑制對現有高需求行業(yè)的招聘。

鮑威爾承認這一現實(shí)，并指出，許多大公司的裁員公告中提到了AI的影響。這表明，推動(dòng)產(chǎn)出的技術(shù)可能會(huì )減緩就業(yè)崗位的創(chuàng )造，而充分就業(yè)是美聯(lián)儲的重要目標之一。統計數據顯示，美國當前的就業(yè)增長(cháng)已接近零。