投資者期待本周美聯(lián)儲的降息降息能為美國經(jīng)濟注入活力，但利瑟爾德集團（Leuthold Group）首席投資官道格·拉姆齊（Doug Ramsey）警告，風(fēng)險這一愿望可能隱藏風(fēng)險。美聯(lián)

拉姆齊在周一的儲本策或評論中指出，根據聯(lián)邦基金期貨合約的周決重蹈轍交易，市場(chǎng)已經(jīng)將本周的年覆降息視為定局，但這可能對投資者和消費者產(chǎn)生意外影響。降息

他認為，風(fēng)險最大的美聯(lián)風(fēng)險在于，降息對制造業(yè)和樓市復蘇的儲本策或推動(dòng)作用有限（自2022年美聯(lián)儲開(kāi)始加息以來(lái)，美國樓市幾乎停滯）；反而，周決重蹈轍長(cháng)期美債收益率可能因通脹壓力上升而攀升，年覆從而使降息效果與預期相悖。降息

在分析美聯(lián)儲降息的風(fēng)險潛在影響時(shí)，拉姆齊建議投資者可回顧2007年的美聯(lián)歷史。

2007年的情況是否會(huì )重演？

在2007年9月美聯(lián)儲首次降息時(shí)，經(jīng)濟環(huán)境與當前類(lèi)似。

當時(shí)，美國樓市自2005年起持續降溫，勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，而通脹則高于央行目標。

拉姆齊指出，政策制定者期待降息能振興樓市和勞動(dòng)力市場(chǎng)，結果卻未能如愿，反而助長(cháng)了通脹。

他表示：“2007年降息的目的是刺激經(jīng)濟，但卻刺激了通脹?！?/p>

拉姆齊認為，目前并未看到如2008年那樣重大的危機跡象（2008年危機在美聯(lián)儲首次降息約一年后爆發(fā)）。然而，通脹回升仍可能給投資者和經(jīng)濟帶來(lái)挑戰：低收入消費者面臨自疫情以來(lái)的物價(jià)上漲壓力；而價(jià)格上漲還可能阻礙企業(yè)新投資。

這將對企業(yè)盈利和股市造成連鎖影響。

根據拉姆齊的分析，2007年的首次降息未能提升供應管理協(xié)會(huì )（ISM）服務(wù)業(yè)和制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）所反映的新訂單，而只是推高了價(jià)格。當前數據出現類(lèi)似趨勢，盡管股市仍表現相對韌性。

確實(shí)，過(guò)去三個(gè)月華爾街對企業(yè)盈利預期上修，可能幫助市場(chǎng)抵御短期風(fēng)險。

然而，拉姆齊指出，標普500指數的前瞻市盈率在美聯(lián)儲降息周期中處于歷史高位，未來(lái)若出現不利局勢，可能會(huì )導致多方面的風(fēng)險。

利瑟爾德集團預測，到2025年底，消費者價(jià)格的同比漲幅可能加速至3.5%。

拉姆齊表示：“很難想象3.3%或3.4%的通脹率不會(huì )對股市產(chǎn)生沖擊，尤其如果美聯(lián)儲對此表示可接受?！?/p>

其他機構預測更短期的風(fēng)險。BTIG的喬納森·克林斯基（Jonathan Krinsky）警告，如果美聯(lián)儲如預期降息，市場(chǎng)可能會(huì )出現“利好出盡即拋售”的反應，并可能迎來(lái)自4月以來(lái)的最大跌幅。

根據FactSet數據，標普500指數和納斯達克綜合指數周一均創(chuàng )下收盤(pán)新高，道瓊斯工業(yè)平均指數則小幅上漲，但仍低于近期峰值。