近期因政治不確定性及央行加息預期上升，日本外資大量投資日本超長(cháng)期國債，國債導致收益率曲線(xiàn)出現顯著(zhù)波動(dòng)。市場(chǎng)隨著(zhù)市場(chǎng)對新首相執政期間財政支出和加息時(shí)點(diǎn)的動(dòng)蕩預期不斷變化，日本國債收益率曲線(xiàn)大幅調整。外資

本月，涌入引高市早苗當選日本執政黨領(lǐng)導，波動(dòng)30年期國債收益率曾飆升至歷史新高。日本然而，國債因市場(chǎng)質(zhì)疑其能否獲得議會(huì )支持，市場(chǎng)收益率隨后回落，動(dòng)蕩短期利率也隨之波動(dòng)。外資野村證券分析師Tomoaki Shishido指出，涌入引此類(lèi)波動(dòng)主要受到海外投資者對長(cháng)期國債的波動(dòng)持倉影響，他們偏向根據政治信號進(jìn)行投資決策。日本

數據顯示，截至8月，海外投資者已連續8個(gè)月凈買(mǎi)入日本超長(cháng)期國債。今年4月，他們的買(mǎi)入額創(chuàng )下2.3萬(wàn)億日元（約合155.6億美元）的紀錄，超過(guò)了日本國內壽險公司的購買(mǎi)規模。

普信集團投資經(jīng)理Vincent Chung表示，雖然對日本國債的整體久期保持低配，但對30年期國債的吸引力正在增加，因收益率曲線(xiàn)趨陡。他認為，當前長(cháng)端國債仍具有投資價(jià)值。

日本央行去年取消負利率政策，繼續漸進(jìn)加息，這與其他主要央行的寬松政策形成鮮明對比。這一改變使得日本市場(chǎng)的相對價(jià)值交易重新活躍，投資者開(kāi)始在收益率曲線(xiàn)的不同端點(diǎn)進(jìn)行套利。

大和證券首席經(jīng)濟學(xué)家Toru Suehiro表示，隨著(zhù)兩端均出現波動(dòng)，投資者對收益率曲線(xiàn)的操作變得更加靈活。10月4日，高市早苗在自民黨內勝出，可能成為日本首位女性首相，但合作伙伴公明黨的退出使得執政前景不明。

此外，日本央行本月的貨幣政策會(huì )議將受到關(guān)注，目前市場(chǎng)預計此次會(huì )議加息的概率僅為20%，較月初的40%顯著(zhù)下降。Asset Management One的Kentaro Hatono表示，當前市場(chǎng)中風(fēng)險加劇，投資者越來(lái)越難將國債視為避險資產(chǎn)。