XM外匯官網(wǎng)APP報道稱(chēng)，急剎車(chē)美聯(lián)儲在下周會(huì )議上將考慮是市場(chǎng)否再次降息，同時(shí)還需審視何時(shí)停止縮減其6.6萬(wàn)億美元的警示證券投資組合。由于量化緊縮(QT)可能令流動(dòng)性緊張并引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，增多美聯(lián)儲今年早些時(shí)候已減緩債券持有量的美聯(lián)眉睫縮減速度。近期貨幣市場(chǎng)的儲縮警示信號增多，表明量化緊縮可能接近終點(diǎn)。表迫

最新跡象顯示，急剎車(chē)美國銀行體系的市場(chǎng)準備金本周跌破3萬(wàn)億美元，連續兩周下降。警示數據顯示，增多截至10月22日，美聯(lián)眉睫銀行準備金減少約590億美元，儲縮降至2.93萬(wàn)億美元，表迫為2023年最低水平。急剎車(chē)自2022年6月起，美聯(lián)儲已經(jīng)通過(guò)縮表使金融體系流出超過(guò)2萬(wàn)億美元的資金，這幾乎耗盡了其逆回購工具(RRP)中的流動(dòng)性。

與此同時(shí)，短期債務(wù)的增加吸引了更多現金流入市場(chǎng)，導致銀行間短期借貸利率上升。為緩解市場(chǎng)壓力，設立的工具在過(guò)去一周被頻繁使用，甚至美聯(lián)儲基準利率也在兩年來(lái)首次上行。

在這種情況下，美聯(lián)儲主席鮑威爾預計將在10月28日至29日的會(huì )議上討論資產(chǎn)負債表的未來(lái)發(fā)展。他在兩周前的講話(huà)中已首次提到縮表進(jìn)程可能會(huì )在接下來(lái)的幾個(gè)月內結束。

華爾街分析師認為，為了避免重演2019年9月的貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲必須迅速采取行動(dòng)。當時(shí)的縮表導致短期利率飆升，威脅了經(jīng)濟的穩定。美國銀行的利率策略主管Mark Cabana表示，美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)入“中間地帶”，面臨流動(dòng)性過(guò)度收緊的風(fēng)險。

目前，美國銀行與摩根大通均預測美聯(lián)儲會(huì )在10月會(huì )議上結束量化緊縮。部分機構將結束時(shí)間的預期提前至今年12月。紐約梅隆銀行首席投資官Jason Granet表示，自鮑威爾的講話(huà)以來(lái)，資產(chǎn)負債表的問(wèn)題已經(jīng)變得更加突出。他警告稱(chēng)，如果再延遲行動(dòng)，年底前局勢可能會(huì )進(jìn)一步惡化。

美聯(lián)儲此前為了避免夏季提高債務(wù)上限時(shí)的潛在干擾而減緩縮表。自7月以來(lái)，美國財政部大量發(fā)行短期國債，吸走了美聯(lián)儲的銀行準備金。

美聯(lián)儲暗示，一旦準備金降至“充足”水平，將停止縮表。美聯(lián)儲理事沃勒估計“充足”水平約為2.7萬(wàn)億美元，近期他提示準備金可能接近這一下限。

美國銀行策略師表示，高企的貨幣市場(chǎng)利率應向美聯(lián)儲發(fā)出準備金不足的信號。若縮表提前結束，美聯(lián)儲將重新購入證券以補充準備金。摩根大通預計，量化緊縮結束后，美聯(lián)儲將迅速開(kāi)展臨時(shí)市場(chǎng)操作，以緩解結算日期前后的融資壓力，并在2026年初定期購買(mǎi)短期國債。

短期利率近期仍處于高位，盡管已過(guò)通常波動(dòng)的關(guān)鍵結算期。有效聯(lián)邦基金利率(EFFR)在過(guò)去一個(gè)月內三次上行至目標區間上限。德意志銀行的Matthew Raskin指出，2018年基準利率的上行速度遠不及當前。

Cabana表示，美聯(lián)儲可能需“回補”約1500億美元流動(dòng)性。洛根在8月表示，美聯(lián)儲關(guān)注市場(chǎng)利率是否穩定在IORB水平附近。盡管對理想準備金水平的看法不一，但部分利率已超過(guò)IORB后，美聯(lián)儲的耐心似乎已所剩無(wú)幾。摩根大通團隊指出，2019年9月市場(chǎng)動(dòng)蕩表明，美聯(lián)儲對聯(lián)邦基金利率波動(dòng)的容忍度有限，且再次犯錯可能導致嚴重后果。