近期黃金價(jià)格的黃金黃金波動(dòng)受到多重因素的影響，包括美元強弱的多頭動(dòng)變化、美聯(lián)儲降息預期、強勁資產(chǎn)配置策略、下周地緣政治狀況及全球央行購金行為等，市場(chǎng)這些因素相互作用，展望共同影響金價(jià)的黃金黃金短期走勢和長(cháng)期趨勢。以下將主要分析這些關(guān)鍵因素。多頭動(dòng)
美元疲軟及美聯(lián)儲降息預期是強勁短期金價(jià)的主要驅動(dòng)
美國勞工部數據顯示，8月消費者價(jià)格指數（CPI）的下周變動(dòng)符合市場(chǎng)預期，為美聯(lián)儲在下周降息25個(gè)基點(diǎn)鋪平了道路，市場(chǎng)并預計年內至少再次降息。展望當前的黃金黃金2年期美債收益率隱含的降息幅度達到125個(gè)基點(diǎn)，預示著(zhù)美元可能長(cháng)期走弱，多頭動(dòng)利率也呈下降趨勢。強勁
美聯(lián)儲預計到2025年將降息至少75個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際利率可能轉為負值，降低黃金的持有成本。雖然短期利率波動(dòng)，但黃金與美債的低相關(guān)性使其成為長(cháng)期資產(chǎn)配置的穩定選擇。歷史數據顯示，實(shí)際利率每下降1%，黃金的年均回報率可提升8-10%，這一規律在降息周期中尤為顯著(zhù)。
同時(shí)，外媒指出，近期美國抵押貸款利率出現了顯著(zhù)回落，這刺激了再融資需求。房地美數據顯示，30年期固定利率抵押貸款平均利率從6.5%降至6.35%。疲軟的非農就業(yè)數據進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲降息的可能性，后續借貸成本有望繼續降低。這一切指向美元中期的結構性疲軟。
黃金ETF持續流入為短期提供動(dòng)能
根據世界黃金協(xié)會(huì )的最新數據，2025年8月黃金ETF凈流入達55億美元，主要來(lái)自北美（41億美元）和歐洲（19億美元），而亞洲及其他地區則出現資金流出。2025年7月，全球實(shí)物黃金ETF流入為32億美元。
科技企業(yè)蓬勃發(fā)展、提升市場(chǎng)風(fēng)險偏好
甲骨文業(yè)績(jì)暴漲后，帶動(dòng)美國科技股再次刷新歷史新高。這表明科技領(lǐng)域的實(shí)際需求正在提升，人工智能相關(guān)應用的增長(cháng)對金價(jià)產(chǎn)生了積極影響。當前市場(chǎng)出現了黃金與股票共同上漲的現象，表明市場(chǎng)風(fēng)險偏好較高，這也可能推升金價(jià)。而當風(fēng)險偏好轉變時(shí)，則可能對金價(jià)施加壓力。
印美貿易關(guān)系影響金價(jià)走向
美國駐印度大使塞爾吉奧·戈爾表示，美印貿易協(xié)議的分歧接近達成共識，但印度繼續從俄羅斯采購石油的問(wèn)題依然是兩國關(guān)系中的核心矛盾。美國對印度的制裁措施意在限制其購買(mǎi)俄油，而印度則通過(guò)增持黃金儲備（在2025年7月達880噸）來(lái)轉移資金流向貴金屬市場(chǎng)，推動(dòng)了本地黃金需求的增長(cháng)。
央行購金戰略為黃金價(jià)格提供長(cháng)期支撐
據世界黃金協(xié)會(huì )數據，2025年8月全球央行凈購金量為32噸，較前7個(gè)月的月均購金水平下降60%，但仍較7月增加了22噸。盡管中國央行連續10個(gè)月增持黃金，但單月增持量在今年初的18噸降至9月的5噸，購金速度放緩至2023年的最低水平。
（央行購金趨勢圖）
金價(jià)突破3600美元后，央行的購金成本上升了45%。此外，俄羅斯央行宣布暫停購買(mǎi)黃金，轉向增持人民幣資產(chǎn)，顯示出在地緣政治博弈下貨幣多元化的趨勢。高盛模型表明，如果金價(jià)突破3700美元，全球央行可能聯(lián)合拋售500噸黃金以維護匯率穩定，此情景與2013年“縮減恐慌”之前的央行行為高度重合。
央行購金是長(cháng)期戰略行為，旨在減少對美元資產(chǎn)的依賴(lài)，增強儲備資產(chǎn)的多元化。雖然購金速度有所放緩，但這一趨勢不會(huì )因短期價(jià)格波動(dòng)而逆轉，尤其在全球地緣政治和經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，黃金作為“危機保險”的角色愈加突出。
巴以沖突及俄烏戰爭支撐金價(jià)的長(cháng)期走向
隨著(zhù)俄烏沖突加劇，波蘭作為北約成員國采取了前所未有的軍事行動(dòng)，引發(fā)國際社會(huì )的高度關(guān)注。同時(shí)，哈馬斯就以色列在多哈的空襲行動(dòng)發(fā)表聲明，譴責其對國際法的侵犯。這一切都表明持續的地緣政治緊張關(guān)系將支持金價(jià)的上行趨勢。
技術(shù)分析：
高盛的金價(jià)模型和技術(shù)分析均顯示金價(jià)向3700美元邁進(jìn)的可能性。當前KDJ、RSI和均線(xiàn)指標表明黃金市場(chǎng)處于多頭趨勢中，金價(jià)在3700美元下方整理。在支撐金價(jià)的有效因素未被證偽的情況下，下周金價(jià)有望挑戰3700美元甚至更高。
由于美聯(lián)儲的利率決策將持續對短期金價(jià)產(chǎn)生重大影響，預計在9月17日時(shí)，市場(chǎng)將面臨重要的獲利了結節點(diǎn)。長(cháng)期支撐因素將確保每次金價(jià)大幅回調后均能迎來(lái)買(mǎi)盤(pán)支撐。
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日線(xiàn)圖，來(lái)源:）