超過(guò)15億美元的交割洪峰爆倉事件再次顯示了加密貨幣市場(chǎng)的潛在脆弱性。這一輪市場(chǎng)波動(dòng)并沒(méi)有明確的億爆億美元期驗催化因素，卻使得期權價(jià)格暗示未來(lái)可能會(huì )出現更大的前奏權考波動(dòng)。

此次拋售是加密自幾個(gè)月的投機性上漲以來(lái)，規模最大的貨幣回調之一，導致以太坊及其它代幣的面臨杠桿押注被強制平倉，并讓交易員為可能的交割洪峰進(jìn)一步波動(dòng)做好準備。市場(chǎng)對能夠在價(jià)格劇烈波動(dòng)中獲利的億爆億美元期驗期權合約的需求強勁，反映出數字資產(chǎn)領(lǐng)域的前奏權考緊張情緒，而這一切發(fā)生在股票等其他風(fēng)險資產(chǎn)重新上漲的加密背景下。

以太坊在周二亞洲早盤(pán)下跌約0.9%，貨幣而之前一個(gè)交易日的面臨跌幅曾達到9%，導致近5億美元的交割洪峰多頭頭寸被清算。比特幣下跌了0.8%。億爆億美元期驗

Orbit Markets的前奏權考聯(lián)合創(chuàng )始人卡羅琳·莫龍（Caroline Mauron）表示：“在昨日的大幅回調后，市場(chǎng)正處于盤(pán)整中，但整體情緒依然十分緊張?！彼赋?，如果比特幣跌破11萬(wàn)美元或以太坊跌破4000美元，可能會(huì )引發(fā)進(jìn)一步的拋售。

比特幣期權市場(chǎng)的廣泛影響可見(jiàn)一斑。根據Deribit的數據，本月末到期的期權合約中，主要押注集中在兩個(gè)極端：一方面是防范價(jià)格跌至9.5萬(wàn)美元以下的保護性期權，另一方面是押注價(jià)格飆升至14萬(wàn)美元以上的看漲期權。這表明交易員預計市場(chǎng)會(huì )出現劇烈波動(dòng)而非平穩狀態(tài)。

Deribit數據顯示，約有230億美元的比特幣和以太坊期權合約將于周五到期，這將是歷史上最大規模的到期日之一，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的謹慎情緒。

短期押注正在流行，反映出市場(chǎng)預期突發(fā)的軋空或強制平倉將驅動(dòng)下一步的走勢。這些價(jià)外期權的購買(mǎi)成本較低，但只有在價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)才能盈利，這使得波動(dòng)性本身變成了交易的主要對象。

今年價(jià)格的上漲主要由加密資產(chǎn)儲備公司推動(dòng)。然而，最近的價(jià)格下跌限制了這些公司籌集資金進(jìn)行新購買(mǎi)的能力，導致其代幣購買(mǎi)速度減緩。這一回調減弱了需求，并加大了數字資產(chǎn)價(jià)格暴跌的壓力。

FalconX全球衍生品主管格里芬·西爾斯（Griffin Sears）表示：“總體而言，這波下跌可以視為加密貨幣市場(chǎng)的一次可控去杠桿事件，但與一年前相比市場(chǎng)杠桿率的增加仍然為異常波動(dòng)提供了空間?！?/p>

這種杠桿的跡象在永續合約中尤為明顯。過(guò)去幾個(gè)月，幣安交易所的未平倉合約數量激增，以太坊的投機活動(dòng)尤為顯著(zhù)，日內交易者在其中扮演了重要角色。

去中心化金融研究公司Ergonia的研究總監克里斯·紐豪斯（Chris Newhouse）表示：“以太坊的劇烈下跌反映了過(guò)度杠桿與流動(dòng)性不足的相互影響，而非基本面因素的催化。在市場(chǎng)壓力期間，以太坊又回歸其作為數字資產(chǎn)情緒更高的貝塔系數表達的歷史角色?！?/p>

盡管如此，比特幣今年的波動(dòng)性較低，反映出其市場(chǎng)深度增大，并作為主流投資者對沖工具的作用日益增強。美聯(lián)儲降息后，行業(yè)分析師預計即便加密資產(chǎn)儲備公司減緩購買(mǎi)，資金流入仍會(huì )恢復。

西爾斯表示：“總體而言，我們預計比特幣的趨勢將會(huì )更緊密地跟隨股票和宏觀(guān)風(fēng)險走勢?！?/p>