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【財信期貨：黑色系節前供需與行情觀(guān)察】

⑴ 鋼材方面，財信察盡管產(chǎn)量依然維持在高位，期貨前供情觀(guān)且需求環(huán)比有所改善，黑色但整體供需關(guān)系仍顯供強需弱。系節需行從同比數據來(lái)看，財信察供給有所增加而需求有所下降。期貨前供情觀(guān)節前成本支撐較為明顯，黑色短期缺乏強勁驅動(dòng)，系節需行螺紋鋼01合約預計在3150至3190區間震蕩。財信察資金面上，期貨前供情觀(guān)螺紋01合約前二十席位普遍出現減倉，黑色其中空單減倉力度更大，系節需行熱卷01持倉變化不大。財信察

⑵ 鐵礦方面，期貨前供情觀(guān)鋼廠(chǎng)節前按需補庫使現貨維持強勢，黑色但下游需求仍顯疲軟，節后鐵水產(chǎn)量可能面臨下滑壓力，整體趨勢為“強現實(shí)、弱預期”。中期需密切關(guān)注鐵水產(chǎn)量減少后的市場(chǎng)預期變化。

⑶ 焦煤方面，節前補庫導致交投活躍，現貨價(jià)格持續上漲，但下游對高價(jià)的接受度有限，可能會(huì )對煤價(jià)的進(jìn)一步上漲形成壓制。焦煤01合約需關(guān)注1210至1250區間是否能夠突破。資金面上，焦煤2601合約前二十席位以多空減倉為主，空單減倉效果更明顯，策略上建議保持回調短多思路。

⑷ 焦炭方面，由于原料補庫推高了煤價(jià)，焦化利潤出現收縮，焦炭現貨的漲價(jià)預期逐漸升溫，主流焦企已開(kāi)始提價(jià)。雖然鐵水產(chǎn)量仍處于高位，現貨的首輪提漲即將落實(shí)，但期貨市場(chǎng)已提前反映出三輪提漲預期，短期內有上漲動(dòng)力，但整體估值偏高，策略上建議低位布局，避免追漲。節前若市場(chǎng)波動(dòng)加劇，浮虧單可能面臨止損風(fēng)險，需保持警惕。

⑸ 錳硅方面，廠(chǎng)家開(kāi)工率高，需求穩中有升，但廠(chǎng)庫仍在積累，供需關(guān)系偏弱。盡管節前補庫和成本支撐有所增強，廠(chǎng)家低位出貨意愿不強，短期基本面驅動(dòng)力有限，預計盤(pán)面走勢將隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈原料波動(dòng)，維持低位震蕩格局。