根據XM外匯官網(wǎng)APP報道，淘金熱黃金在最近幾個(gè)月表現卓越，黃金價(jià)格屢創(chuàng )新高。漲勢德意志銀行研究部門(mén)指出，動(dòng)能德得益于交易所交易基金（ETF）和全球央行的持續強大需求，黃金價(jià)格在周一達到了每盎司3800美元的央行水平。今年，求強ETF的淘金熱回歸尤為顯著(zhù)，在黃金儲備方面躋身同類(lèi)產(chǎn)品前三名。黃金相比于2021至2024年，漲勢ETF對黃金價(jià)格的動(dòng)能德影響程度提升了50%。

德意志銀行分析師Michael Hsueh表示：“ETF需求的持續強勁回歸反映了兩類(lèi)主要買(mǎi)家的存在：中央銀行和ETF投資者。這有助于解釋黃金持續優(yōu)于預期的央行表現。我們認為，求強美聯(lián)儲的淘金熱寬松政策將在2026年使ETF持有量更可能上升而非下降?！?/p>

自2021年以來(lái)，各大央行每年增持黃金約400至500噸。其他需求來(lái)源相對減弱，盡管珠寶需求在價(jià)格上漲時(shí)會(huì )有所下降，但仍具有彈性。硬幣和鑄幣的需求通常對價(jià)格敏感性較低，但影響力有限；而回收黃金的供應則更受價(jià)格影響，是價(jià)格波動(dòng)的一個(gè)因素。

Hsueh稱(chēng)：“這也解釋了為何珠寶需求下降不被視為黃金價(jià)格的負面因素。實(shí)際上，如果珠寶需求上升，反而可能會(huì )對金價(jià)產(chǎn)生壓力，因為這可能需要較低的黃金價(jià)格作為刺激?！?/p>

最后，如果ETF持倉的增加確實(shí)是黃金價(jià)格上漲的重要推動(dòng)力，那么可以推斷，如果這些資金流入停止或逆轉，可能會(huì )構成下行風(fēng)險。Hsueh補充道，通常情況下，當美國國債收益率下降時(shí)，投資者更傾向于增加ETF中的黃金持倉。