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【日債收益率曲線(xiàn)陡峭化：拍賣(mài)前夕的日債隱憂(yōu)與市場(chǎng)博弈】

⑴ 日本國債（JGB）收益率曲線(xiàn)在即將進(jìn)行的20年期國債拍賣(mài)前，出現了熊陡形態(tài)。收益期貨價(jià)格先是率曲企穩，隨后在沒(méi)有明確消息下意外下跌。線(xiàn)陡10年期國債收益率從上周末的峭化前夕1.59%降至1.585%，而20年期國債收益率上漲至2.67%，拍賣(mài)較上周五增加3個(gè)基點(diǎn)；30年期國債收益率升至3.25%，憂(yōu)市弈增加4個(gè)基點(diǎn)，場(chǎng)博顯示出市場(chǎng)對長(cháng)期債券定價(jià)的日債變化。

⑵ 交易數據顯示，收益盡管市場(chǎng)流動(dòng)性充足，率曲但20年期國債的線(xiàn)陡交易活躍度呈現雙向走勢，一些區域性賬戶(hù)在賣(mài)出非活躍的峭化前夕20年期債券，而養老金賬戶(hù)則購入了20年期的拍賣(mài)活躍債券。同時(shí)，憂(yōu)市弈出現了“啞鈴”交易策略，即買(mǎi)入10年期債券、賣(mài)出非活躍的20年期債券并購入活躍的20年期債券。截至周二東京收盤(pán)，10年期期貨價(jià)格下跌0.12%，至136.52，20年期期貨下跌0.36%，至104.93。

⑶ 政治方面，日本執政黨領(lǐng)導層選舉動(dòng)向備受關(guān)注。一些候選人提議臨時(shí)減稅并停止太陽(yáng)能電池板補貼。盡管市場(chǎng)對日本央行近期加息的預期有所放緩，12月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性從上周的64.5%降至62.5%，但收益率曲線(xiàn)的陡峭化跡象表明，市場(chǎng)對未來(lái)利率和經(jīng)濟前景的看法正發(fā)生微妙變化。