繼7月首鋼朗澤港股IPO被緊急叫停后，海西港股市場(chǎng)再次出現“暫緩上市”的新藥相案例。XM外匯官網(wǎng)APP注意到，上市海西新藥(02637)于10月16日晚發(fā)布公告，延遲稱(chēng)因需要額外時(shí)間完成配發(fā)結果公告的背后定稿及獲取監管機構批準，上市時(shí)間將順延。海西

海西新藥由此成為自2023年港交所FINI系統落地后首只在暗盤(pán)交易后因未能刊發(fā)配發(fā)結果而延遲上市的新藥相新股。公司原定于10月17日上午九時(shí)在聯(lián)交所開(kāi)盤(pán)，上市公告一出立刻引發(fā)市場(chǎng)熱議。延遲與首鋼朗澤的背后情況不同，海西新藥是海西在暗盤(pán)交易后宣布的延期，市場(chǎng)上因此出現了諸多傳言。新藥相

根據市場(chǎng)消息，上市某證券行高層表示，延遲此次疑似國際配售存在問(wèn)題。背后例如，有投資者重復申請，或沒(méi)有資格參與配售的人員也參與其中。市場(chǎng)存在的傳言并非空穴來(lái)風(fēng)。今年內地投資者普遍存在“多戶(hù)現象”，香港居民身份證為9位，內地居民身份證為18位，造成在新股認購申請時(shí)同一內地居民被誤認為不同用戶(hù)。

盡管香港證監會(huì )已于年初發(fā)布新規，明確要求投資者通過(guò)香港身份證或護照進(jìn)行唯一身份識別，但隨著(zhù)今年港股新股市場(chǎng)升溫，重復認購行為疑似再現。這也導致近期有報道稱(chēng)，部分內地投資者利用不同身份證明文件在不同券商申購新股，但港交所FINI系統似乎未能有效識別重復認購。

海西新藥緊急發(fā)布公告則表示，延期上市的原因是“需額外時(shí)間完成配發(fā)結果公告”，并非外界傳聞中的“承配問(wèn)題”。在暗盤(pán)中，海西新藥的漲幅僅為25.12%，而其他醫藥新股的表現則明顯出色，令市場(chǎng)關(guān)注該公司未來(lái)的處理進(jìn)展。

新股延期上市的暗盤(pán)處理規則與取消上市完全不同：如僅延期，已成交的暗盤(pán)訂單會(huì )視為有效，未成交的訂單則自動(dòng)取消。若在極端情況下“取消上市”，暗盤(pán)交易將全部作廢。

對于投資者而言，海西新藥雖然不算絕對的“大肉”，但從其基本面和估值來(lái)看也具備一定的潛力。作為一家結合仿制藥和創(chuàng )新藥的企業(yè)，海西新藥在首仿藥和難仿藥的研發(fā)上有顯著(zhù)布局，創(chuàng )新藥方面則專(zhuān)注小分子市場(chǎng)需求。

財務(wù)表現方面，海西新藥的主營(yíng)收入和利潤持續增長(cháng)，毛利率保持在80%以上，展現出穩定的盈利能力。然而，其業(yè)績(jì)高度依賴(lài)仿制藥，并且面臨集采協(xié)議到期的續約降價(jià)壓力。

目前，海西新藥的港股IPO PE(TTM)估值約為41倍，低于A(yíng)股仿制藥企業(yè)58倍的平均水平。在火熱的市場(chǎng)和創(chuàng )新藥企估值法背景下，海西新藥具備一定升值空間。