XM外匯官網(wǎng)APP報道，關(guān)稅危機多家亞洲大型基金機構警告，基金經(jīng)理警告特朗普的別光關(guān)稅政策正在侵蝕企業(yè)利潤，亞洲股市的看漲強勁反彈可能面臨壓力。

普信集團、亞洲富蘭克林鄧普頓等機構指出，股市市場(chǎng)低估了美國加征關(guān)稅對企業(yè)利潤的被低估影響，未來(lái)幾個(gè)月，關(guān)稅危機這些關(guān)稅可能抑制出口?；鸾?jīng)理警告高依賴(lài)出口的別光市場(chǎng)，如韓國和中國臺灣地區，看漲或受到最嚴重沖擊。亞洲

普信集團香港的股市分析師Clarence Li表示：“當前出口企業(yè)的利潤尚未充分反映關(guān)稅協(xié)議帶來(lái)的影響。作為風(fēng)險管理的被低估一部分，我們已減少對依賴(lài)出口企業(yè)的關(guān)稅危機投資比重?！?/p>

今年，亞洲股市表現良好，截至2025年，MSCI亞洲指數累計漲幅超20%，超過(guò)標普500指數約12%的漲幅。受益于市場(chǎng)流動(dòng)性、美元走弱及人工智能熱潮，該指數已突破2021年歷史高點(diǎn)。

美國自4月首度宣布的新關(guān)稅主要針對對美貿易順差的經(jīng)濟體，現行關(guān)稅稅率為：中國34%、印度50%、印尼19%、日本15%。

Bloomberg Intelligence數據顯示，盡管美國關(guān)稅大幅上調，分析師預計，2025年MSCI新興市場(chǎng)指數成分股企業(yè)盈利僅下降約3%。

預期過(guò)于樂(lè )觀(guān)

法國巴黎銀行認為，市場(chǎng)對企業(yè)盈利的預期太過(guò)樂(lè )觀(guān)。香港地區負責人William Bratton指出，關(guān)稅帶來(lái)的盈利風(fēng)險未被充分納入當前預期及估值模型中，預計亞洲出口企業(yè)的實(shí)際盈利存在持續低于預期的風(fēng)險。

他對東北亞（日本、韓國及中國臺灣）的出口導向行業(yè)的盈利前景尤為謹慎。

據美國人口普查局數據，去年亞洲對美國商品的出口超1.3萬(wàn)億美元，其中中國對美出口達4389億美元，越南為1366億美元，韓國為1315億美元。

次要影響因素

富蘭克林鄧普頓的新加坡投資策略師Christy Tan指出，企業(yè)盈利的風(fēng)險不僅來(lái)源于表面關(guān)稅影響，還涉及供應鏈中斷等短期內無(wú)法直接反映在資產(chǎn)負債表上的因素。

她表示：“預計投資者將對出口導向型及科技企業(yè)保持謹慎，這些企業(yè)的利潤率壓縮問(wèn)題可能會(huì )進(jìn)一步凸顯?！?/p>

然而，亞洲市場(chǎng)并非完全悲觀(guān)，仍存在潛在的利好因素可以抵消關(guān)稅上調的影響，尤其是市場(chǎng)普遍預計央行將降息。

此外，近期的經(jīng)濟數據表現出意外的韌性。制造業(yè)活動(dòng)數據顯示，從泰國到越南企業(yè)訂單均在上升，韓國8月出口穩定，泰國7月出口實(shí)現兩位數增長(cháng)。

但部分基金經(jīng)理表示，這一現象可能是由于企業(yè)在關(guān)稅生效前提前增加出口，他們預計一旦短期效應消退，關(guān)稅對經(jīng)濟的沖擊將顯現。

基金機構普遍認為，科技行業(yè)是受關(guān)稅沖擊風(fēng)險最大的領(lǐng)域之一，且該行業(yè)是今年亞洲股市中表現最好的板塊之一。

安本投資新加坡亞洲股票投資總監Jerry Goh表示：“市場(chǎng)擔心半導體行業(yè)可能成為關(guān)稅打擊的目標，考慮到亞洲是全球半導體供應鏈的核心，這可能對地區市場(chǎng)造成壓力?！彼赋?，中國臺灣和韓國對半導體行業(yè)的依賴(lài)使得這兩地企業(yè)面臨較大的盈利風(fēng)險。