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【浙商證券：美聯(lián)儲的浙商證券轉“風(fēng)險管理式”降息與寬松預期的潛在反轉】

浙商證券的宏觀(guān)研究團隊發(fā)布的報告指出，本月美聯(lián)儲如預期降息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)并在最新的風(fēng)險點(diǎn)陣圖中顯示年內還可能有兩次降息。然而，管理鮑威爾在隨后的式降松預記者會(huì )上強調，9月的息寬降息是一種“風(fēng)險管理式”的舉措。報告中提到這是期的潛反此次會(huì )議的重要觀(guān)點(diǎn)之一?？傮w來(lái)看，浙商證券轉盡管點(diǎn)陣圖暗示年內還有降息的美聯(lián)空間，但浙商證券宏觀(guān)研究團隊提醒寬松預期可能會(huì )出現反彈。風(fēng)險主要原因有兩個(gè)：首先，管理美國經(jīng)濟的式降松預核心底盤(pán)正在從消費轉向投資，雖然非農就業(yè)水平可能降低，息寬但疲弱的期的潛反非農數據不一定意味著(zhù)經(jīng)濟整體疲軟，通脹的浙商證券轉韌性可能超出預期；其次，盡管非農就業(yè)水平下降，但由于非法移民的減少導致勞動(dòng)力供給緊縮，失業(yè)率可能不會(huì )上升。如果失業(yè)率保持穩定，連續的降息恐將難以實(shí)現。此外，需特別關(guān)注縮表在年內停止的可能性。