OpenAI 推出的正侵爭優(yōu) Sora 2 被廣泛認為是創(chuàng )意軟件向生成式軟件轉型的重要標志。Sora 2 不僅能夠“生成視頻”，蝕A勢還可以創(chuàng )建符合物理規律的正侵爭優(yōu)運動(dòng)場(chǎng)景，保持多鏡頭間的蝕A勢一致性，并能生成同步的正侵爭優(yōu)語(yǔ)音和音效。與之前版本相比，蝕A勢Sora 2 在真實(shí)性、正侵爭優(yōu)控制性和視聽(tīng)效果上都有顯著(zhù)提升。蝕A勢該應用已在 iOS 上發(fā)布，正侵爭優(yōu)并計劃擴展到更多平臺。蝕A勢
與傳統的正侵爭優(yōu)視頻后期制作軟件不同，OpenAI 將模型整合進(jìn)一個(gè)社交創(chuàng )作應用中。蝕A勢Sora App 目前在美國和加拿大進(jìn)行邀請測試，正侵爭優(yōu)用戶(hù)能夠對流行趨勢進(jìn)行再創(chuàng )作，蝕A勢并通過(guò)“客串”功能讓朋友的正侵爭優(yōu)形象和聲音出現在生成視頻中。這種方式使得視頻制作流程變得更加社交化，當前視頻時(shí)長(cháng)上限為 10 秒，顯示出其發(fā)展方向。
過(guò)去一年間，用戶(hù)生成視頻的速度迅速提升。Sora 2 的研究顯示，生成的視頻不僅畫(huà)面美觀(guān)，物理表現也得到了全面升級，比如球體能夠正常彈跳，這些改進(jìn)標志著(zhù)生成視頻的質(zhì)量達到了可以用于廣告和敘事的水準。
與此同時(shí)，谷歌的 Veo 3 也推出了消費級應用和專(zhuān)業(yè)工具，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展的階段。
Adobe 面臨的挑戰：從創(chuàng )造者轉變?yōu)椤鞍b層”
Adobe 已意識到這一趨勢。今年2月，Adobe 公布了 Firefly Video，其支持 5 秒的 1080p 視頻生成并增加了翻譯功能。然而，與 Sora 2 相比，Firefly 在追求目標和視覺(jué)真實(shí)度方面顯得相對不足。
更重要的是，Adobe 的產(chǎn)品開(kāi)始轉向“聚合器”平臺，用戶(hù)可以在 Firefly 的 Web 端訪(fǎng)問(wèn) Veo、Luma、Runway、Topaz 等其他非 Adobe 引擎，意味著(zhù) Adobe 正在變得像是一個(gè)“高質(zhì)量外殼”，而不再是最強模型的來(lái)源。
Adobe 的訂閱模式也反映了這一點(diǎn)：Creative Cloud 正在拆分為標準版和專(zhuān)業(yè)版，并推出基于“生成點(diǎn)數”的計費方式，同時(shí)允許用戶(hù)選擇非 Adobe 的 AI 模型。Adobe 的護城河不再在于核心模型，而是在計費、捆綁與用戶(hù)界面上。
然而，Sora App 不僅是一個(gè)展示模型的“演示器”，更是一個(gè)創(chuàng )意分享平臺。它打破了傳統的視頻制作流程，使生成與分發(fā)同步進(jìn)行，用戶(hù)對于“導出 mp4”的控制權被重新定義。
Adobe 盡管擁有頂尖的編輯工具，但 OpenAI 涉足的是文化潮流的源頭。未來(lái)“創(chuàng )作的地方”將與“觀(guān)看的地方”重合，這正不是 Adobe 的長(cháng)處。
Adobe Firefly 的“按量計費”模式雖然符合算力經(jīng)濟，但與競爭對手的“免費額度 + 會(huì )員升級”模式相比，用戶(hù)體驗存在明顯差距。許多用戶(hù)反映，已經(jīng)付費訂閱 Creative Cloud 的他們必須再次為視頻生成功能付費，這造成了用戶(hù)流失。
估值風(fēng)險
截至2025財年第三季度，Adobe 實(shí)現營(yíng)收 59.9 億美元，同比增長(cháng) 11%，市值約 1500 億美元，其估值仍然享有“軟件型溢價(jià)”。但若未來(lái)內容生產(chǎn)的高標準掌握在外部模型之中，而 Adobe 只是一個(gè)“包裝層”，其利潤率和增長(cháng)空間將不可避免地受到影響。
對投資者而言，如果 AI 視頻的競爭核心是“模型選擇”而非“編輯器選擇”，那么 Adobe 的商業(yè)模式可能會(huì )難以維持 6~7 倍市銷(xiāo)率的估值。作為“包裝層”，Adobe 同時(shí)面臨上游模型廠(chǎng)商的技術(shù)迭代和下游用戶(hù)需求的快速變化。每一次模型質(zhì)量的提升都可能使 Adobe 的差異化優(yōu)勢逐漸消失。Adobe 在 Firefly 中允許接入第三方引擎，雖然短期內可行，但從長(cháng)遠來(lái)看，這可能是不利的戰略妥協(xié)。
為什么 Sora 2 被視為拐點(diǎn)？
Sora 2 將質(zhì)量、控制、音效和分發(fā)四個(gè) Adobe 的核心優(yōu)勢集成在一起，生成的畫(huà)面更為真實(shí)，保證了多鏡頭之間的連續性，以及語(yǔ)音和音效的準確性。同時(shí)，通過(guò)社交應用激勵用戶(hù)進(jìn)行創(chuàng )作和再創(chuàng )作。
Adobe 的優(yōu)勢在于其品牌、文件格式和企業(yè)市場(chǎng)的深入滲透，但如果新的生成式視頻模型使傳統格式變得多余，這些優(yōu)勢將失去價(jià)值。
Adobe 正在從“創(chuàng )新者”向“整合者”轉型，而視頻生成正在經(jīng)歷從“噱頭”到“實(shí)用”的轉變。Sora 2 的出現使這一戰略風(fēng)險不再可忽視，它在模擬現實(shí)的能力上表現出色，并通過(guò)社交應用構建了閉環(huán)。Adobe 的應對措施（點(diǎn)數、捆綁和第三方接入）并未能解決根本問(wèn)題——關(guān)鍵技術(shù)掌握在他人手中。
在最樂(lè )觀(guān)的情況下，Adobe 可能僅為一個(gè)“精美外殼”；在最悲觀(guān)的情況下，Adobe 可能淪為一個(gè)簡(jiǎn)單的導出端口。無(wú)論如何，Sora 2 的出現無(wú)疑加速了這一過(guò)程，而這對一家仍被視為“行業(yè)領(lǐng)頭羊”的公司而言，是令人擔憂(yōu)的信號。
本文轉載自：“美股研究社”微信公眾號；XM外匯官網(wǎng)編輯：陳筱亦