XM外匯官網(wǎng)APP報道，降息過(guò)去5個(gè)月，新高標普500指數上漲超過(guò)31%，泡沫創(chuàng )下近20年來(lái)最強反彈，論難僅次于2008年金融危機及疫情期間的擋美表現。
對投資美國主要股指ETF的股上投資者來(lái)說(shuō)，上周收獲頗豐，降息主要受兩個(gè)因素驅動(dòng)：一是新高市場(chǎng)預期美聯(lián)儲即將降息；二是參與人工智能（AI）領(lǐng)域的企業(yè)財報表現出色，激發(fā)了市場(chǎng)的泡沫樂(lè )觀(guān)情緒。
此次市場(chǎng)對AI的論難樂(lè )觀(guān)情緒并非源自英偉達（NVDA.US），而是擋美甲骨文（ORCL.US）的財報推動(dòng)。甲骨文公布了超出預期的股上業(yè)績(jì)及強勁的業(yè)績(jì)指引，股價(jià)暴漲超過(guò)40%。降息這一表現甚至使得其創(chuàng )始人成為全球首富，新高超越埃隆·馬斯克。泡沫
當前市場(chǎng)是否存在泡沫？
盡管許多分析師認為當前市場(chǎng)存在泡沫，但股市繼續上升。市場(chǎng)表現與歷史上的鐵路、電信和頁(yè)巖油熱潮相似。
從市場(chǎng)表現來(lái)看，AI領(lǐng)域的“泡沫”似乎應早已破裂。然而，投資研究機構Multiplo Invest認為，我們正身處真正的產(chǎn)業(yè)革命之中——AI將通過(guò)提高生產(chǎn)效率推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。
一些投資者可能將當前市場(chǎng)視為歷史科技泡沫。Multiplo Invest以網(wǎng)景（Netscape）發(fā)布為例，強調當今的ChatGPT與網(wǎng)景的對比重要性。數據顯示，網(wǎng)景發(fā)布后，納斯達克指數表現突出，同樣情況在ChatGPT推出后有所顯現。
這表明，資產(chǎn)價(jià)格還有上漲潛力。Multiplo Invest認為，若仍以“市場(chǎng)存在泡沫”來(lái)管理投資組合，投資者可能會(huì )錯失更多機會(huì )。
降息推動(dòng)股市上揚
Multiplo Invest指出，盡管未來(lái)會(huì )驗證AI領(lǐng)域是否存在泡沫，但有一項事情非常確定：美聯(lián)儲本周降息的可能性極大，而此時(shí)標普500指數接近歷史高點(diǎn)。這種情況在歷史上有過(guò)多次重演，值得關(guān)注。
數據顯示，自1980年以來(lái)，出現過(guò)22次“市場(chǎng)接近歷史高點(diǎn)時(shí)美聯(lián)儲降息”的情形。并且在這22次中，降息后的12個(gè)月，標普500平均上漲9.8%；所有22次案例中，股市在12個(gè)月后均實(shí)現上漲。這進(jìn)一步支持了Multiplo Invest對主要股指的樂(lè )觀(guān)觀(guān)點(diǎn)。
標普500指數目標位分析
基于多個(gè)估值因素，Multiplo Invest一直重申標普500指數7095點(diǎn)的目標。隨著(zhù)當前標普500約6600點(diǎn)，如果未來(lái)12個(gè)月按9.8%上漲計算，至2026年9月，該指數目標位將達到7247點(diǎn)。這同樣印證了對市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期。
看漲評論的潛在風(fēng)險
當然，市場(chǎng)仍面臨風(fēng)險。當前8月美國消費者價(jià)格指數(CPI)環(huán)比上漲0.4%，同比通脹率升至2.9%，是今年1月以來(lái)最高水平。
Multiplo Invest表示，理論上，現在不是啟動(dòng)降息的最佳時(shí)機。然而，勞工統計局修訂的就業(yè)數據表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)表現不佳，可能不足以阻止美聯(lián)儲降息。
此外，關(guān)稅政策可能帶來(lái)的負面影響仍在觀(guān)察之中，市場(chǎng)還面臨其他挑戰。例如，汽車(chē)貸款違約率已升至14年來(lái)的新高。同時(shí)，美國債務(wù)走勢和市場(chǎng)集中度等風(fēng)險依然存在。數據顯示，美國市值前10家公司的總市值已超過(guò)中國、歐盟和日本等市場(chǎng)的總市值。
結論
在市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的預期下，美股再度上漲?！肮芍附咏鼩v史高點(diǎn)+美聯(lián)儲降息”的情形在歷史上屢見(jiàn)不鮮，每次都為股市帶來(lái)了積極影響。
甲骨文股價(jià)因市場(chǎng)對AI的樂(lè )觀(guān)預期大幅上漲，創(chuàng )始人因此成為全球首富。然而，仍有許多投資者堅信“AI存在泡沫”，未能抓住當前資產(chǎn)上漲的機會(huì )。
基于上述分析，Multiplo Invest重申對標普500等美國主要股指追蹤資產(chǎn)的買(mǎi)入建議。但須注意，投資市場(chǎng)從不具備“絕對理想”的環(huán)境，風(fēng)險始終存在。