周五（9月19日），點(diǎn)陣的前

美市盤(pán)前，圖顯黃金價(jià)格在3650美元附近震蕩。示但市場(chǎng)自周三創(chuàng )下3707.35美元的猶豫歷史高點(diǎn)后，價(jià)格持續承壓，黃金周五在3630美元附近獲得支撐，景何并重新測試3650美元水平。點(diǎn)陣的前美元反彈力度減弱，圖顯貴金屬因此獲得修復；然而高位回調尚未完全消化，示但市場(chǎng)市場(chǎng)上漲節奏有所放緩。猶豫

基本面：

近期的黃金宏觀(guān)經(jīng)濟敘述圍繞“貨幣寬松—美元強弱—實(shí)際利率”展開(kāi)。周三，景何美聯(lián)儲將政策利率下調25個(gè)基點(diǎn)至4.00%—4.25%，點(diǎn)陣的前并暗示年底可能繼續寬松，圖顯點(diǎn)陣圖顯示年末利率將降至3.6%。示但市場(chǎng)雖然寬松預期支持黃金，但短期美元反彈壓制了其表現。期貨市場(chǎng)幾乎已經(jīng)將美聯(lián)儲10月再降25個(gè)基點(diǎn)的可能性計入，同時(shí)預期12月進(jìn)一步寬松的概率較高。同時(shí)，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數數據好于預期，并且費城聯(lián)儲制造業(yè)指數反彈，為美元提供了階段性支撐。

美元在97.60附近，而前面的數據和相關(guān)講話(huà)塑造了“寬松方向明確但節奏存在分歧”的交易框架。對于黃金而言，寬松預期是支撐，市場(chǎng)節奏的不確定性與美元波動(dòng)對其構成壓力。換句話(huà)說(shuō)，寬松預期為基礎，但節奏上的不確定性可能會(huì )抑制金價(jià)。在這種情況下，金價(jià)在高位進(jìn)入了一個(gè)“慢變量主導”的階段。

技術(shù)面：

從日線(xiàn)K線(xiàn)圖來(lái)看，布林帶上軌位于3777.56，中軌3510.35，下軌3243.14。自8月末以來(lái)，價(jià)格沿上軌加速，在3707.35處形成頂點(diǎn)后出現兩連陰回調。整體依然運行在布林中軌之上，高位的“回測-整理”結構更像是趨勢中的動(dòng)能轉換，而非立刻的趨勢反轉。

在MACD指標上，DIFF=74.48，DEA=71.49，柱值=5.97，仍在零軸上方，但紅柱持續縮短，顯示上行動(dòng)能趨緩。如果DIFF下穿DEA，將觸發(fā)高位死叉的風(fēng)險信號。結合蠟燭圖形態(tài)，當前趨勢健康，但若第二次上攻無(wú)法突破3707.35并穩站，則需警惕“假突破-二次回落”的可能性。關(guān)注關(guān)鍵價(jià)位，3660、3707.35與布林上軌3777.56為上方的重要支撐，3543、中軌3510.35、3426.20和3310則為下方支撐。

進(jìn)一步分析價(jià)位結構：3660是近期密集成交的“分水嶺”，若收盤(pán)穩在其上，多頭將獲得動(dòng)能支撐。若盤(pán)面持續走弱并跌破3600，目標指向3543附近，與布林中軌3510.35共同形成支撐區域。若繼續下破，3243.14—3310區域將是下一潛在的做多防守區。

后市展望：

短期（數日—兩周）：價(jià)格對3660的得失，將決定是“高位盤(pán)整的上沿擴展”，還是“回調至中軌附近的回測”。如果美元反彈繼續受限且對美聯(lián)儲的降息預期加強，則金價(jià)可能再次探測3707.35，并沖擊3777.56；反之，如果美元在97.60上方站穩并得到更多數據支持，金價(jià)或將向3543—3510.35區域進(jìn)行一次健康回撤，以消化前期的超買(mǎi)情況。

中期（一個(gè)季度）：關(guān)鍵因素在于實(shí)際利率趨勢。如果點(diǎn)陣圖中的3.6%年末水平逐步實(shí)現，并且就業(yè)和通脹數據保持溫和—偏弱，則實(shí)際利率回落將支撐黃金的多頭市場(chǎng)；反之，如果寬松節奏低于市場(chǎng)預期或通脹上升導致名義利率重新定價(jià)，黃金的中期走勢可能轉入“寬幅震蕩—高位整理”，在3510.35—3707.35之間進(jìn)行調整。