2025年港股市場(chǎng)迎來(lái)了大量新股上市，上市截至目前已有超過(guò)60只新股IPO，漲西募集資金超過(guò)1500億港元。普尼例如，貨源9月30日紫金黃金國際(02259)、歸邊西普尼(02583)和博泰車(chē)聯(lián)(02889)三只新股同時(shí)上市，背后其中西普尼首日股價(jià)暴漲258.11%，上市反映了港股新股市場(chǎng)的漲西熱度。

一般來(lái)說(shuō)，普尼火熱的貨源新股市場(chǎng)會(huì )出現明顯的“打新賺錢(qián)效應”。然而，歸邊對于像西普尼這樣首日暴漲超過(guò)250%并計劃年底沖刺港股通的背后新股，散戶(hù)要跟上投資節奏并不容易。上市

### 貨源歸邊——黃金表背后的漲西機遇與風(fēng)險

根據XM外匯官網(wǎng)的消息，西普尼預計在2024年成為中國最大金表品牌，普尼市場(chǎng)份額達到27.08%。但在二級市場(chǎng)，西普尼的黃金表背后同樣隱藏著(zhù)風(fēng)險和機會(huì )。

西普尼在9月19日至24日進(jìn)行了招股，計劃全球發(fā)售1060萬(wàn)股，其中香港發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%，并有15%的超額配股權。西普尼的公開(kāi)發(fā)售量?jì)H有10600手，貨源相對有限。

根據孖展數據，西普尼在上市首日的孖展總額約為4.92億港元，認購倍數為15.69倍。9月23日和24日，孖展總額分別達到155.52億港元和459.39億港元，對應超購倍數分別為495.65倍和1464.14倍。最終，超購倍數定格在2505.9倍。

然而，與西普尼競爭的紫金黃金國際吸引了大量資金，導致西普尼的資金分流，進(jìn)一步加劇了供需不平衡和股價(jià)波動(dòng)。

此外，投資者應注意，貨源集中使得主力資金能夠輕松操控股價(jià)，促使其迅速上漲，進(jìn)而吸引市場(chǎng)注意力。西普尼在上市首日大漲258.11%，次日再增71.13%，但第三天有所回調。

在股價(jià)持續上漲的同時(shí)，成交量卻逐步下滑，從上市首日的282.28萬(wàn)股降至10月3日的62萬(wàn)股，顯示出明顯的量?jì)r(jià)背離。量縮價(jià)漲通常出現在上升行情末期，或是上漲初期的調整中，需警惕回調風(fēng)險。

入通預期能否穩定股價(jià)？

盡管西普尼的成交量下降可能預示著(zhù)后續股價(jià)下行，但其入通預期或將是判斷后續走勢的重要參考。

如今的西普尼由于貨源集中受到市場(chǎng)熱捧，其股價(jià)目標直指港股通。根據港股通的標準，上市公司需在檢討期內達到日均市值門(mén)檻，目前該門(mén)檻約為94.13億港元。

目前西普尼在12月末檢討期日均市值已達98.76億港元，超出入通門(mén)檻，且每月流動(dòng)性符合標準。

需要注意的是，10月3日西普尼一度跌幅達到16.59%，最低市值為89億港元，低于入通標準，但隨后股價(jià)企穩，最后滿(mǎn)足了“入通標準”。

因此，若西普尼希望在12月底的定期檢討中納入港股通，其日均市值需要持續保持在入通門(mén)檻之上。整體市場(chǎng)和行業(yè)表現以及公司健康的基本面將是實(shí)現此目標的條件。

近期，港股市場(chǎng)強勢反彈，三大指數上揚，尤其是在黃金概念股持續走強的背景下，西普尼的前景似乎變得樂(lè )觀(guān)。

高盛在最新報告中指出，黃金依然是其推薦的多頭大宗商品，私人投資者的興趣提升，預計金價(jià)還有上漲空間。

從招股書(shū)看，西普尼2022年至2024年實(shí)現營(yíng)收在逐年增長(cháng)，2025年前五個(gè)月也同比增長(cháng)21.6%。凈利潤方面則稍顯波動(dòng)，但2025年前五個(gè)月已恢復至2024年全年的86.7%。

總的來(lái)說(shuō)，港股大盤(pán)、板塊和公司基本面都有穩定預期，這為西普尼年底“入通”創(chuàng )造了良好條件。在主力資金控盤(pán)的情況下，若西普尼保持穩定，便有望在年底沖刺港股通。