黃金市場(chǎng)持續升溫。黃金周一，年內紐約商品交易所12月交割的第次擔憂(yōu)黃金期貨價(jià)格上漲69.30美元，漲幅1.9%，創(chuàng )紀收于每盎司3775.10美元，錄高創(chuàng )下有記錄以來(lái)的位投最高收盤(pán)價(jià)。自年初以來(lái)，熱情黃金已累計上漲43%，高漲遠超1980年經(jīng)通脹調整后的泡沫歷史高點(diǎn)，引發(fā)了市場(chǎng)對價(jià)格上漲是黃金否過(guò)度的激烈討論。

自2023年中期以來(lái)，年內黃金價(jià)格進(jìn)入持續上升通道。第次擔憂(yōu)Winhall Risk Analytics/OptionMetrics分析師Brett Friedman指出，創(chuàng )紀由于通脹、錄高貨幣貶值、位投債務(wù)等因素，黃金被視為應對不確定性的“災難保險”，因此需求長(cháng)期保持高位。但他強調，這并不意味著(zhù)黃金必然處于泡沫階段。

Friedman表示，從期權市場(chǎng)來(lái)看，黃金似乎處于“積極且持續的牛市”，而非真正的泡沫。通常情況下，如果存在泡沫，隱含波動(dòng)率會(huì )顯著(zhù)上升，而今年以來(lái)黃金期權的隱含波動(dòng)率則保持在正常區間，表明投資者情緒尚未狂熱。他提示，金融泡沫存在但極為罕見(jiàn)，需對“泡沫論”保持謹慎態(tài)度。

然而，Friedman也提到一些早期警示信號，如黃金在社交媒體和主流媒體的曝光度增加，黃金ETF交易活動(dòng)激增，這些都表明潛在的泡沫化跡象。

與Friedman的謹慎觀(guān)點(diǎn)不同，一部分市場(chǎng)人士認為，黃金上漲得到了堅實(shí)的基本面支持，并預期未來(lái)還有進(jìn)一步上漲空間。BullionVault研究主管Adrian Ash指出，黃金上漲是“完美風(fēng)暴”的結果，美聯(lián)儲降息、美國國內政治分裂及國際緊張局勢共同推動(dòng)了黃金的避險需求。同時(shí)，西方國家在全球問(wèn)題上的分歧削弱了市場(chǎng)信心。

Ash還補充，全球信任和合作的崩塌沒(méi)有減緩跡象，上周黃金ETF的資金大幅流入，表明投資者對貴金屬的配置剛剛開(kāi)始。根據FactSet數據，全球最大的黃金ETF，SPDR Gold Shares (GLD.US)，已連續五周錄得凈流入。

Teucrium管理董事Jake Hanley表示，周一的黃金上漲不是由新消息推動(dòng)，而是延續自9月初以來(lái)的強勁技術(shù)走勢。他指出，當前黃金價(jià)格圖表顯示出典型的突破行情特征，表明市場(chǎng)多頭勢頭強勁，后續上漲動(dòng)力仍將持續。