根據XM外匯官網(wǎng)APP的美元消息，瑞銀集團最新發(fā)布的年第年末外匯市場(chǎng)策略研報對美元走勢、不同貨幣間的季度關(guān)聯(lián)性以及宏觀(guān)經(jīng)濟因素進(jìn)行了深入分析。報告指出，延續預計2025年第四季度美元將繼續處于弱勢，疲軟但到2026年末可能出現轉折，或迎市場(chǎng)原本預期的復蘇長(cháng)期下行趨勢有望提前減弱，美元有望開(kāi)始恢復。契機

這一預測基于三大關(guān)鍵因素：首先，美元美國2025年降息幅度可能超過(guò)市場(chǎng)預期75個(gè)基點(diǎn)，年第年末新任美聯(lián)儲主席的季度提名可能引發(fā)FOMC結構調整，從而推動(dòng)2026年進(jìn)行更激進(jìn)的延續降息，1年期遠期利率甚至可能降至3.00%以下；其次，疲軟美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的或迎疲軟將繼續壓制短期國債收益率，成為美元弱勢的復蘇主要推動(dòng)因素；最后，全球范圍內的“去美元化”共識加強，結構性措施限制了美元的反彈空間。

具體外匯對分析方面，歐元兌美元第四季度目標鎖定在1.2300，波動(dòng)區間為1.1500至1.2300。如果美國就業(yè)數據超預期，市場(chǎng)可能對美聯(lián)儲在第四季度的降息計劃產(chǎn)生質(zhì)疑，從而導致匯率觸及區間下限，但瑞銀認為，結構性對沖需求將限制美元的過(guò)度反彈，建議在跌勢中尋求買(mǎi)入機會(huì )。如果新任美聯(lián)儲主席被視為鴿派，將進(jìn)一步支持歐元走強。

美元兌日元的第四季度目標設定為143.00，預期區間為143.00至151.00?？紤]到日本央行的鴿派立場(chǎng)以及低波動(dòng)的環(huán)境，日元適合作為融資貨幣。如果新任首相偏向鴿派，美元兌日元可能會(huì )觸及150.00。而若日本央行在10月30日釋放加息信號，日元將會(huì )迅速走強。

歐元兌英鎊的第四季度區間為0.8600至0.8900，英鎊在風(fēng)險偏好提高時(shí)表現良好，但由于英國財政面臨挑戰以及工資和服務(wù)價(jià)格可能減緩，這可能導致2026年英國央行預計會(huì )采取激進(jìn)降息，英鎊的套息溢價(jià)可能會(huì )快速消失。11月26日的預算案將是一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險節點(diǎn)。

歐元兌瑞士法郎的第四季度區間為0.9200至0.9450。盡管市場(chǎng)對瑞士法郎的強勢預期有所減弱，但對“硬資產(chǎn)”的需求、瑞士央行的寬松空間有限，以及國內對美元的風(fēng)險對沖需求，仍會(huì )支撐瑞士法郎相對歐元和美元的強勢。

報告特別強調，美國經(jīng)濟可能因財政措施和監管寬松實(shí)現超預期顯著(zhù)增長(cháng)，而雖然失業(yè)率的具體數值未被披露，但已成為美元疲軟的重要原因。通脹率未直接披露具體數據，但降息預期暗示通脹壓力在減輕。

在策略建議部分，瑞銀提出三大策略：1）在歐元兌美元回調時(shí)布局買(mǎi)入，以應對潛在的反彈；2）密切關(guān)注美國就業(yè)數據、美聯(lián)儲主席提名以及英國預算案等事件，以動(dòng)態(tài)調整交易策略；3）特別關(guān)注日本央行10月會(huì )議的加息信號，以評估美元兌日元的走勢。